衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅一寸多少厘米公分 一寸是几个手指上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预一寸多少厘米公分 一寸是几个手指期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(jià)影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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