财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定(dìng胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)在这个(gè)地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据(jù)存(cún)管信托(tuō)和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(jí)接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这部分(fēn)的(de)损失(shī)将会(huì)由一(yī)笔(bǐ)“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞(ruì)银集团(tuán)的(de)董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立(lì)运营(yíng)。

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