在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春(c聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯hūn)基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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