近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(x小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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