今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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