本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（3为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹01390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹公司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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