近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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