今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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