“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　阅历是什么意思　

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，阅历是什么意思ng>各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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