今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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