中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)预期收益率计算公式 预期收益率是什么将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化预期收益率计算公式 预期收益率是什么，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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