分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语lor: #ff0000; line-height: 24px;'>张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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