“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续(xù)加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部(bù)长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特(tè)油价可(kě)能会(huì)在年底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态(tài)势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全(quán)年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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