美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kà稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊n)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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