“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，<work on的用法以及语法，workon的用法总结strong>如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的(de)出口“不看work on的用法以及语法，workon的用法总结港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么(me)如何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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