30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(é关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗r)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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