今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的(de)考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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