AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhò可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时间可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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