美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàn乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么g)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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