金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎngborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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