如果要(yào)论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证(zhèng)指数已(yǐ)经(jīng)率(lǜ)先(xiān)创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高(gāo)收(shōu)盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日(rì)股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国(guó)际市(shì)场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在(zài)上月(yuè)对日(rì)本市场(chǎng)表现出(chū)的强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五大商社(shè)仓(cāng)位，令越(yuè)来越多(duō)的业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单(dān)！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前(qián)景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投资者目前(qián)已(yǐ)经连(lián)续(xù)第六周成为(wèi)了日(rì)本股票(p5公里是多少米 5公里是多少步iào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去(qù)10年最大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交(jiāo)易(yì)所的数(shù)据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近一(yī)周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从(cóng)未见过外国投资者对日本(běn)如(rú)此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票(piào)给人的长(zhǎng)期(qī)低迷(mí)印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日(rì)元的(de)日元(yuán)汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社(shè)的增持(chí)，也令不(bù)少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了(le)越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到(dào)日本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其(qí)中的(de)原因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这(zhè)些(xiē)海外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成(chéng)本日元融(róng)资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本(běn)五大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际(jì)市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增长潜力，但过(guò)度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况下实现(xiàn)的(de)。这(zhè)意(yì)味着日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了一(yī)些“末(mò)日准备者”涌入(rù)日(rì)本股市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也(yě)表示，“外资的回(huí)归(guī)是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票(piào)维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和(hé)令人失(shī)望的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了(le)心一定要来日(rì)本(běn)市场？日(rì)本市(shì)场的吸引力(lì)就(jiù)一(yī)定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日本市场眼下正(zhèng)经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还源于治(zhì)理标准的提(tí)高(gāo)，以及企业(yè)部门(mén)推动向股(gǔ)东返(fǎn)还(hái)现金(jīn)。日本多年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业的派(pài)息已大幅(fú)增(zēng)加，在(zài)截至今(jīn)年(nián)3月的财年中，日本企业(yè)宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水(shuǐ)平。