自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Win元首制的实质是什么，元首制的内容d数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)元首制的实质是什么，元首制的内容。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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