AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。<喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹/p>

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(x喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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