看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温警报

　　标普全球周五(wǔ)公布的4月美国制造业Markit PMI意外重回(huí)荣枯分水岭50上方(fāng)，和服务业PMI均不降反升，分(fēn)别(bié)创半年(nián)和一年来新高，综(zōng)合PMI超预(yù)期强劲，创(chuàng)去年5月(yuè)以来新高。其中的(de)分(fēn)项指数释放价格(gé)压力再度升温的(de)警报(bào)信(xìn)号：4月购进(jìn)价格创去年11月以(yǐ)来新高(gāo)，出厂价格创去(qù)年(nián)9月以来(lái)新高。

　　标(biāo)普(pǔ)全球的(de)经济学家在点评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或者至(zhì)少一(yī)定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的(de)通胀担忧，数据公布后，美(měi)股承压下行(xíng)，主要美(měi)股指(zhǐ)盘中集体下跌；美国国(guó)债价格跳(tiào)水、收益(yì)率盘中拉升，对利率更敏感的2年(nián)期美债收益率一度较日内低位(wèi)回升10个(gè)基(jī)点；PMI公布前(qián)曾逼近周四(sì)所创一年来低谷的美元指数迅速抹平(píng)日内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联(lián)储官员最近(jìn)一再表(biǎo)态支持继续加(jiā)息后(hòu)，黄(huáng)金(jīn)大(dà)幅回(huí)落(luò)，本月内首次收盘失守2000美元(yuán)/盎司心(xīn)理(lǐ)关口，连续第二周因周五回落而全(quán)周累计由涨转跌；工业(yè)金属总体继续下挫，在中国公布(bù)3月精炼(liàn)铜(tóng)产量同比增(zēng)长9％、增至创纪录高位后，市场(chǎng)开始担心中国的进口铜需求，加之全周(zhōu)经(jīng)济增长前景的担(dān)忧，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个月(yuè)低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨，全(quán)周仍累涨。原油周五反弹(dàn)，但经济前景的(de)担忧压顶，未(wèi)能延(yán)续(xù)一个月来累计涨势，汽油全周跌(diē)幅更大，其受到(dào)美国能源部(bù)公布上(shàng)周库存不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中(zhōng)央银(yín)行(xíng)加息300基点

　　当地时间周四（4月20日(rì)），阿根廷中央银行(xíng)宣布将基准利(lì)率由78％上(shàng)调至81％，加(jiā)息幅(fú)度达300个基点(diǎn)，高于此前(qián)市场预期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年(nián)第二次大幅(fú)加息，今年3月，该行也同样加息了(le)300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年(nián)，这家(jiā)央行也已经经历了多(duō)次加(jiā)息，总幅度达(dá)到了3700个基点。

　　阿根廷(tíng)央行(xíng)在(zài)周四的声明(míng)中表示，此次加息主(zhǔ)要(yào)是由于3月该(gāi)国通胀加(jiā)剧，央行未来将(jiāng)继续监测物价水(shuǐ)平(píng)、外汇市场和(hé)货币总量变化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，阿根廷3月环比通(tōng)胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增(zēng)速；同比通胀率达104.3％。根据通胀报告，在各类(lèi)商(shāng)品和服务中(zhōng)，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服装鞋履(lǚ)和(hé)烟酒等同比(bǐ)价格变化最大(dà)，涨幅均超过100％；通信、教(jiào)育和交通(tōng)运(yùn)输等方面价格(gé)波动(dòng)相(xiāng)对较(jiào)小。

　　通胀报告(gào)发布(bù)当天，阿根廷(tíng)总(zǒng)统府发言人(rén)加芙列(liè)拉·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月通胀(zhàng)严重主要原因包(bāo)括(kuò)国际(jì)大(dà)宗商品价(jià)格(gé)受(shòu)俄(é)乌冲突(tū)影响上(shàng)涨(zhǎng)以及今年(nián)初阿(ā)根(gēn)廷发生严(yán)重(zhòng)旱灾等。另(lìng)一项市(shì)场(chǎng)预期调查报告(gào)还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀(zhàng)率将达(dá)110％，而摩根大通认(rèn)为这(zhè)一数字可(kě)能(néng)会达(dá)到130％。

　　美国(guó)多地遭(zāo)恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴风(fēng)险

　　当地时间4月21日，美国(guó)得克萨斯州在内(nèi)的多(duō)个地区持续遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临(lín)严重雷暴的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强雷暴(bào)会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷(juǎn)风等天气状况，得(dé)州(zhōu)沿海地(dì)区到(dào)密西西比河谷地区，以及俄亥俄(é)河上游(yóu)到(dào)五(wǔ)大(dà)湖(hú)地区将(jiāng)受到影(yǐng)响，部分地区的洪(hóng)水威胁(xié)增加。得州圣安东尼奥国(guó)际机场和奥斯汀-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国际机场(chǎng)20日晚上因(yīn)天(tiān)气状况(kuàng)而临时停(tíng)飞。此外(wài)，俄(é)克拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受龙(lóng)卷风侵袭，共(gòng)造成(chéng)3人(rén)死(sǐ)亡。俄克拉(lā)荷(hé)马州(zhōu)州长凯文·斯(sī)蒂特(tè)宣布(bù)该州部分地(dì)区进入紧(jǐn)急状态。

　　他(tā)宣布：竞选美国(gu总监和经理哪个大ó)总统

　　4月(yuè)21日，中新网(wǎng)援引美联社报道，当地时(shí)间20日，美国保守派电(diàn)台主持(chí)人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)美(měi)国总统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直在媒体行业工(gōng)作，1993年，他(tā)开始主持自(zì)己的广播节(jié)目“拉(lā)里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广(guǎng)播节目在保守派中拥有了一批追随(suí)者。

　　低库存支撑(chēng)棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期(qī)货(huò)继续下挫，棕榈油主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主力(lì)收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下(xià)逾两(liǎng)年(nián)新低。

　　申银万(wàn)国(guó)期货(huò)油脂分(fēn)析师聂波表示，一方面，原油下跌较多，市场重回(huí)原(yuán)油需求逻(luó)辑，美国经济数据(jù)较差(chà)，市场预期经(jīng)济衰退，另外(wài)5月可能再度加息。另一方(fāng)面，国内(nèi)经济处于弱(ruò)复苏状态，油(yóu)脂(zhī)实际消(xiāo)费偏弱。

　　据(jù)聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减(jiǎn)幅低于(yú)历史均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复(fù)潜力高。2月出口环比(bǐ)减少(shǎo)1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样小于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅(fú)。2月份(fèn)国际(jì)豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是由于(yú)2月工作日少，假期多(duō)，最终数量出现下滑(huá)。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至(zhì)181万吨。其中(zhōng)，生(shēng)物柴油消耗82万(wàn)吨，高于1月的81万(wàn)吨，食用和化工消费增加(jiā)2万吨(dūn)至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴油(yóu)生产需要补贴，1—2月月均产量低(dī)于110万千升(shēng)（2023年目标1315万千升），生柴端(duān)的(de)需求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼棕榈油库存下滑(huá)至264万吨，库存偏(piān)低(dī)。马来西(xī)亚(yà)3月底棕榈油库(kù)存(cún)同样偏低，导(dǎo)致近月(yuè)产地报(bào)价相(xiāng)对内盘偏(piān)强，近月进口倒挂较多(duō)，远月(yuè)倒(dào)挂少，4月到港预估(gū)17万吨(dūn)，数量少，国内持续去库存，棕榈油(yóu)5—9月差走(zǒu)扩(kuò)至500元(yuán)/吨以上，而豆油套利盘压(yā)力(lì)更大(dà)，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前(qián)20日(rì)马印两国旱(hàn)季明(míng)显，4月下旬印尼部分地区(qū)降雨略偏多，总体利于产量(liàng)恢复(fù)，近(jìn)期棕榈果价格下(xià)跌也侧面(miàn)验证，7月、8月(yuè)厄尔(ěr)尼诺的出现助(zhù)于(yú)提高产(chǎn)量(liàng)，国际豆棕价差(chà)跌(diē)入负(fù)值，印(yìn)度还有毛(máo)豆油和毛葵油各200万吨(dūn)的免税(shuì)额(é)度，斋月后通常是需求淡(dàn)季，最近(jìn)印(yìn)度也(yě)取消了棕榈油订单。因此(cǐ)，短(duǎn)期棕榈油低库存支撑(chēng)价(jià)格(gé)，但(dàn)中长期产地(dì)累库可能性(xìng)较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料(liào)分(fēn)析师陈界正告诉期货日报(bào)记者，虽(suī)然近端因为斋月的原因(yīn)，GAPKI数据以及马(mǎ)来(lái)的(de)MPOB数(shù)据的超预(yù)期去库继(jì)续支撑近月价(jià)格，但是2月(yuè)印尼产量(liàng)位于(yú)历史同(tóng)期最高位，且未来产区产(chǎn)量季节性恢(huī)复，国内(nèi)、印(yìn)度高库存，欧盟进(jìn)口受到菜油(yóu)供应压力的(de)抑制，远端的产区产量恢复以及出口(kǒu)走弱(ruò)较为明显，预计4—6月份将(jiāng)不断累库(kù)。且豆(dòu)棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至(zhì)200美元(yuán)以上，巴西大豆(dòu)的集中出口，使得国际豆油的供应愈发充(chōng)足，国内消费以及印度消费暂无(wú)明(míng)显增(zēng)量，因此，当前(qián)棕榈油远端继续维持逢(féng)高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前(qián)国内库(kù)存较高，产区库存较低，国(guó)内棕榈油盘面偏(piān)弱，因此(cǐ)马盘涨幅明(míng)显大(dà)于(yú)国内，远月进口(kǒu)利润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给(gěi)出了进口利润，新增(zēng)8—9月买船(chuán)6船。海关数(shù)据显示，3月(yuè)份全国(guó)共进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不(bù)及预期，终端消费仅(jǐn)为(wèi)弱复苏，虽然短期将(jiāng)会(huì)逐步去(qù)库，但未来产区压(yā)力逐步(bù)体(tǐ)现(xiàn)，预计进(jìn)口利(lì)润将会(huì)逐步修复，国(guó)内也将会(huì)不断买船，基(jī)差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货市场人气一般，成(chéng)交(jiāo)不(bù)多，但是(shì)到船迟滞，令港口去(qù)库存加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月份买(mǎi)船到港较(jiào)少，上周(zhōu)港(gǎng)口库存继续(xù)小(xiǎo)幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计(jì)继(jì)续去库。后(hòu)续需(xū)继续关注实(shí)际消费以及买(mǎi)船情况。”陈界正说。

　　菜(cài)油仍然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油价格再度(dù)开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区三级菜油和一级大豆油现货价差(chà)也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从(cóng)菜豆油(yóu)现货价差由(yóu)负转正后，菜(cài)油(yóu)成交再(zài)度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农(nóng)产品分析师傅(fù)博表示，目前来(lái)看，菜油仍然(rán)缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌(diē)至(zhì)比豆油便宜(yí)，以(yǐ)及(jí)目前菜油(yóu)的(de)累库(kù)程度(dù)还(hái)算正常，菜油(yóu)的利空(kōng)阶段性算(suàn)是交(jiāo)易充(chōng)分了。但是，菜油(yóu)的基本面(miàn)并未转好(hǎo)。

　　“多(duō)个国家(jiā)生物柴油政策(cè)执行不及预(yù)期，对(duì)于植物油消费增速不会(huì)像之(zhī)前那么高。欧洲菜(cài)籽将于6月开(kāi)始收割，7月出口开始增(zēng)多(duō)，增产背景下可能再度(dù)对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析(xī)称，从(cóng)国内(nèi)的情况(kuàng)来(lái)看，菜油从2月(yuè)中旬(xún)到现在已经拍(pāi)储了3.8万(wàn)吨(dūn)。受(shòu)到(dào)菜(cài)籽集中到港的(de)影响，上周压榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持高位(wèi)运行(xíng)。因为进口(kǒu)菜油到港，以及压榨厂开机(jī)，预(yù)计后续库(kù)存将(jiāng)开始不(bù)断累积(jī)， 4—5 月每(měi)月菜籽到港(gǎng)约65万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，未(wèi)来整体的菜籽供应仍偏(piān)宽松(sōng)。菜油港口库存(cún)上(shàng)周继续(xù)大幅累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨，预计(jì)下周(zhōu)将会继(jì)续累库。

　　“从(cóng)现在的采购情(qíng)况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少，但是(shì)每个(gè)月(yuè)维持在24万吨以上(shàng)的水平(píng)，而且菜油(yóu)进口量预计会维(wéi)持高位，特(tè)别是6—7月份(fèn)的菜(cài)油进(jìn)口量预(yù)计偏大。此(cǐ)外，澳洲(zhōu)菜(cài)籽的(de)进(jìn)口仍(réng)然是个未(wèi)知(zhī)数，总体(tǐ)来(lái)看，菜油(yóu)的供应并没(méi)有大(dà)幅收缩的预期。同时，菜油的需求(qiú)还受到棉油、玉(yù)米油等其他(tā)小油(yóu)种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格需要保持(chí)竞争力，要(yào)维持和(hé)豆(dòu)油的低价差来(lái)刺激(jī)需求。”傅博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正认为(wèi)，前期菜油(yóu)的进(jìn)口盘面(miàn)利润打开(kāi)，未来菜油将不断到港。欧洲受到菜油(yóu)供应压(yā)力的影(yǐng)响，现货价(jià)格维持弱势(shì)，进(jìn)口端(duān)带动国(guó)内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供(gōng)应(yīng)恢复格局较为明(míng)确(què)，后(hòu)期国内的(de)供应也(yě)会(huì)愈发宽松。近端菜(cài)油继续维持逢(féng)高抛空(kōng)的思路。后(hòu)续需要重点(diǎn)关注加拿大(dà)新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示(shì)，一(yī)方(fāng)面，要关注(zhù)国际市场的菜籽和菜油供应情况(kuàng)，关(guān)注是否(fǒu)会(huì)有新增供(gōng)应或者上游(yóu)成本(běn)端的变化(huà)因素(sù)的影响；另一方面，要关注国内菜油(yóu)的累(lèi)库情况和国内豆(dòu)油(yóu)的价格(gé)，预(yù)计(jì)接下(xià)来一段时(shí)间，国内菜油(yóu)价格会(huì)跟随豆油价(jià)格波动(dòng)。

　　供需格局变化致豆(dòu)油表现垫底

　　豆(dòu)油方(fāng)面，本周初市场还在(zài)担忧(yōu)进口大豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏(piān)低(dī)，4月19日华南油厂恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也在陆(lù)续恢(huī)复，下周(zhōu)开始周(zhōu)度压榨(zhà)量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到7月上(shàng)旬，预计(jì)大豆到(dào)港量接近3000万吨，几(jǐ)乎是历史同期(qī)最高的进口量，所以预计(jì)大豆压榨量将(jiāng)从目(mù)前的(de)150万吨/周大幅回(huí)升至180万—200万吨/周，对应的(de)豆油供应量将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持(chí)续2个月以上。

　　“随着大(dà)豆不断过关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机。当(dāng)前(qián)已公布拍储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨(zhà)量(liàng)较上(shàng)周提升较多。由于部分(fēn)工厂仍处于缺豆(dòu)停机状态，预计短期开机(jī)继续位于低(dī)位，下(xià)周开机预计将会继续(xù)恢复提(tí)升。上周库(kù)存小(xiǎo)幅(fú)累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在(zài)历(lì)史同期低位，预计(jì)下周将会继续累(lèi)库。现货市场(chǎng)乏善(shàn)可(kě)陈(chén)，预计本周全国大(dà)豆(dòu)压榨量将升至150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，豆油的需(xū)求并不乐观(guān)。傅博表示，目前，豆油(yóu)现货价格比(bǐ)棕榈油和菜油价格贵(guì)，随着华东、华(huá)北地区(qū)温度升高，棕(zōng)榈油(yóu)对(duì)豆油(yóu)的消费替代增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替代(dài)正在发生。一些食品加工、饲料等领(lǐng)域的豆油需(xū)求(qiú)也会因为(wèi)豆(dòu)油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点(diǎn)，下游节(jié)前(qián)备(bèi)货总监和经理哪个大不积极，贸(mào)易(yì)商(shāng)采(cǎi)购心态(tài)谨(jǐn)慎(shèn)。预计(jì) 5月上旬供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关注南(nán)国内大豆到港通关以及整体的开机情(qíng)况。新一季美豆的播种生长(zhǎng)情(qíng)况将决定豆油盘(pán)面的(de)相对强(qiáng)弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认(rèn)为，供(gōng)应增(zēng)加而需求偏弱，再加(jiā)上进口大豆成本(běn)下行，豆油基本面从(cóng)目前的(de)低(dī)库存、高基差，转变为累库加基差下行的(de)预(yù)期，即(jí)豆油的(de)基本面转差。而(ér)同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降(jiàng)库预(yù)期(qī)，菜油前(qián)期已经对自身的供应压力进行(xíng)了一波(bō)交易，目前走势跟随豆油波动(dòng)。因(yīn)此，阶段性来(lái)看，供应的(de)边际变化和需(xū)求预(yù)期都(dōu)预示豆油可能是(shì)未来(lái)一段时间(jiān)三大油脂中最(zuì)弱(ruò)的。

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