大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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