“非农之夜”不平静！

　　6月2希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数(shù)据(jù)，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的(de)不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发(fā)布(bù)会(huì)上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人(rén)士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预期(qī)不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年(nián)的(de)预期过(guò)高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟(gēn)随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干(gàn)胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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