金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒量约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒>

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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