今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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