本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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