中国(guó)金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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