“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tu蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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