今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)为什么福建女人不能娶是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确为什么福建女人不能娶表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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