金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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