在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jicpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的àng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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