今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(z美女脱了个精光露出奶囗和尿囗#ff0000; line-height: 24px;'>美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对(d美女脱了个精光露出奶囗和尿囗uì)于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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