5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是(sh2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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