中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

建军是哪一年　　

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(建军是哪一年sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视建军是哪一年各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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