金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(nián)年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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