北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他(tā)的青睐？

瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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