北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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