美东时(shí)间周(zhōu)三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要(yào)显示，美(měi)联储官员(yuán)在本月的会议上一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题(tí)上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他(tā)们准(zhǔn)备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者(zhě)指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的(de)预期一致(zhì)，那(nà)么在这次会议之后可能没(méi)有必(bì)要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓，这(zhè)将消除(chú)进一步(bù)收紧货币(bì)政策的(de)必要性。

　　其他部分(fēn)与会者认为“在未(wèi)来的会议上可能(néng)有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计(jì)“将通胀(zhàng)恢复到2％的进(jìn)程可能(néng)会继续(xù)缓(huǎn)慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致(zhì)认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了(le)。与会者指出(chū)，物价压力可能比(bǐ)预期更持久，因(yīn)为(wèi)消费者支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对经(jīng)济(jì)活动的影响被证明是温和的。

　　然而(ér)，也有(yǒu)委员(yuán)们指出，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投(tóu)资和招聘，所有这些都将(jiāng)支持正在(zài)进行的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周(zhōu)，一些美(měi)联储(chǔ)官员表示，通(tōng)胀和(hé)经济活(huó)动的放缓程度还不足(zú)以证(zhèng)明结(jié)束(shù)加(jiā)息是合理的。但包(bāo)括美(měi)联储主席(xí)鲍威尔在(zài)内的其他(tā)人暗(àn)示，他(tā)们可(kě)能(néng)更(gèng)倾向于不加息(xī)，以评(píng)估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储(chǔ)宣(xuān)布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期(qī)已累(lèi)计(jì)500个基点，为(wèi)上世纪80年(nián)代以来(lái)最激进的(de)政策路径之一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的(de)不确定(dìng)性和(hé)近(jìn)期银行(xíng)业的(de)压力，官员(yuán)们透露未来的决策将(jiāng)转向更(gèng)加(jiā)依赖数据的方式。但麻烦在于(yú)，变数太(tài)多了，无数变(biàn)量将决(jué)定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普(pǔ)遍对(duì)未来(lái)收(shōu)紧政策的程(chéng)度(dù)表示不确定，在(zài)这次利(lì)率决议之(zhī)后(hòu)，美联储官员最(zuì)关(guān)注的还是掌(zhǎng)握政策的主动权，因此保(bǎo)留(liú)加息的选择是有(yǒu)必要的，接下来该央行大概率不(bù)会给出(chū)一个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与(yǔ)会者强调(diào)，至关重要的(de)是不要传(chuán)达降息的可能性，或者已经(jīng)排除了(le)进一步提高利率的(de)可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美(měi)联储(chǔ)理(lǐ)事(shì)沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决定继续调高利率或是维持利率不变(biàn)都是有可(kě)能的。“即使6月维持利率不变，美(měi)联储仍(réng)有可能需要(yào)在今年(nián)晚(wǎn)些时候加息。直(zhí)到有明(míng)确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降(jiàng)温之前，美联储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月(yuè)的加息(xī)将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极有可能在年底前降息25个基点。这种预期是基于这(zhè)样(yàng)一种假设，即经济增长将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通(tōng)胀(zhàng)率将降至接(jiē)近美(měi)联储2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧(qí)，以及官员们采取的是依赖(lài)数据的做法——这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着他(tā)们不(bù)会再次加息(xī)，但这肯(kěn)定会支(zhī)持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他们现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美(měi)联储官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪(jì)要指出(chū)，已准(zhǔn)备好(hǎo)使用(yòng)他们(men)的工(gōng)具(jù)，以确保(bǎo)金(jīn)融(róng)体系有足(zú)够的流动性来满(mǎn)足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储(chǔ)经济(jì)学家曾指(zhǐ)出，银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)缩可能会使经济陷入(rù)衰退。现(xiàn)在，美联(lián)储重(zhòng)申了(le)这一观点，不(bù)过，如(rú)果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪要指(zhǐ)出(chū)，中(zhōng)小(xiǎo)银行的存(cún)款外流(liú)在(zài)3月底和4月(yuè)基本停止。尽管地区(qū)性银行的(de)股价在(zài)此期间进一步(bù)下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利(lì)能力下降的预期，而不(bù)是对偿付能(néng)力(lì)的担忧。市场参与者仍对银行(xíng)业(yè)压力再次加剧的(de)可(kě)能性保(bǎo)持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份(fèn)美联(lián)储会议纪要中最突出(chū)的主题(tí)是，围绕(rào)地区性银行业危机带来(lái)的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在(zài)太多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球高度(dù)关注(zhù)的(de)债务上限僵局，纪要(yào)指出，许多与会者提到，必须(xū)及时提高(gāo)债务(wù)上限，以(yǐ)避(bì)免(miǎn)金融体系和整(zhěng)体经济出现(xiàn)严重混乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出了美(měi)国(guó)国债(zhài)市场有序运(yùn)作的(de)重要性(xìng)，或强调了有关(guān)当局继续解决与市场(chǎng)韧性相n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写关问题的重要性。一(yī)些(xiē)与会(huì)者强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周三当天(tiān)，美国(guó)白宫和国会谈判代(dài)表继续举行债务上限(xiàn)谈判。共和党(dǎng)谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)透露，双(shuāng)方谈(tán)判没(méi)有取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申(shēn)她的部门最早可(kě)能在(zài)6月1日(rì)耗尽用来支付联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政(zhèng)府是否(fǒu)会在未来几周(zhōu)内(nèi)耗尽资金的不(bù)确定性而(ér)言，美联(lián)储(chǔ)会议纪要(yào)只是次(cì)要的。很难想象，在这样(yàng)的背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立场，因此该(gāi)行现在可能松了一口气，因(yīn)为他们有空间从现在开(kāi)始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情(qíng)绪(xù)，英伟(wěi)达(dá)盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于持续下跌(diē)的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡接受采访(fǎng)时表示(shì)，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡(kǎ)锡(xī)进一步表示，共和党这边要求白(bái)宫接受(shòu)10年的(de)开支限制，双方正(zhèng)在为这件(jiàn)事进行讨论。在被问及是(shì)否有(yǒu)可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡(xī)表示(shì)，达成协(xié)议其实可(kě)以非(fēi)常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需(xū)要意(yì)识到他们花了太多(duō)的钱。

　　根(gēn)据美国财(cái)政部周(zhōu)三发布(bù)的数据，截至5月23日的账上(shàng)现(xiàn)金为765亿美元(yuán)，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美(měi)股原(yuán)本将在国(guó)会扯皮的过程(chéng)中进入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市(shì)场重新(xīn)看到炒作(zuò)题材的(de)勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在(zài)本财年第一(yī)财季总共实现营收71.9亿(yì)美(měi)元(yuán)，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美(měi)元，预(yù)期0.92美元。其中(zhōng)受惠(huì)于云计(jì)算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数据中(zhōng)心(xīn)业(yè)务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英(yīng)伟达对二季度的营收指引(yǐn)为(wèi)110亿美(měi)元，远远超过预期(qī)的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达(dá)股(gǔ)价在(zài)盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本(běn)市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个(gè)板(bǎn)块(kuài)依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写73％。

　　中概(gài)股多(duō)数走弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方(fāng)面，阿里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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