金融界5月22日消息 悄然之间，已(yǐ)经(jīng)崩盘了(le)33年的日本股市(shì)竟然奇迹(jì)般(bān)的活过来(lái)了(le)，甚至还在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)日(rì)经225指数(shù)已涨(zhǎng)超19%。

　　而这之前(qián)，日本股市(shì)几经挣扎(zhā)但是最终都黯(àn)淡收场，但是(shì)似乎这次有点(diǎn)不一样的(de)味道，“股神”巴菲特助(zhù)阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治的变动使得日本股市变得微妙起来。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然(rán)这(zhè)其中也(yě)包括(kuò)在3年前就“闻到”金钱味道(dào)的(de)巴菲特，2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日本(běn总监和经理哪个大)股票。现年92岁(suì)高龄的(de)他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地亲自访问日(rì)本(běn)。

　　对于为何在这个时点，不断增持(chí)日本股(gǔ)票？在(zài)5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用(yòng)行动告诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的(de)辣。

   多位大(dà)佬抄底(dǐ)日本

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。3月31日(rì)，黑石集团主(zhǔ)席苏世民拜访了日本首相岸田(tián)文雄。黑石集团(tuán)两年前在日本一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被外界普遍认为日本还(hái)蕴(yùn)藏着(zhe)更多投(tóu)资机会。

　　同一时期，黑石集团(tuán)最(zuì)主要的(de)竞(jìng)争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在(zài)日本与(yǔ)投资对象展开交流(liú)。

　　4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的运营牌照(zhào)。

    日本受(shòu)益于地缘(yuán)政治(zhì)格局变化(huà)

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日本股市一(yī)直(zhí)都(dōu)在苦苦的填坑之中，如今似乎局面发生了变化(huà)。

　　虽然巴菲特在(zài)股东(dōng)大会上解释了抄底日本股(gǔ)市(shì)，但是“狡猾”的(de)巴(bā)老爷子也(yě)有(yǒu)所保留。站(zhàn)在事(shì)后(hòu)马后炮的角度(dù)看，对股市(shì)拥有独特理解(jiě)的巴菲特对国际地缘政治的(de)变(biàn)化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易(yì)争端(duān)以来，国(guó)际地缘政治格局巨变。在(zài)新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变化的(de)巴(bā)菲特，一直在等待出手(shǒu)的时机。直到新冠危机爆发(fā)，日(rì)本股市出现(xiàn)急搓(cuō)，巴菲特(tè)终于等到了被低估的(de)日本(běn)资产，自此(cǐ)疯狂抄底日本股市。

　　而(ér)日本5大商社也(yě)用业绩证明自己的(de)确被低估了。据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报于5月9日全部出(chū)炉(lú)。5大商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，在短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。

　　除了(le)日本(běn)基(jī)本面发生的变化，日本(běn)监管层的助推也是一股(gǔ)不容忽(hū)视的力量。日(rì)本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效(xiào)率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜讥(jī)讽为“反(fǎn)向指标(biāo)”的高盛也出来高喊日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。至于日(rì)本股市未(wèi)来将走向何方，一切将(jiāng)由时间给出答案吧。

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