海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半导(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的dǎo)体材料和半导体设(shè)备维持较(jiào)高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能的(de)快速发(fā)展。

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