30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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