金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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