大家好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出(chū)一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平(píng)同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际(jì)两个(gè)大(dà)局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社(shè)会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足，经(jīng)济转型(xíng)升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地(dì)产(chǎn)市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接(jiē)管收(shōu)购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时(shí)也是美国历史上第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方(fāng)和(hé)特种(zhǒng)部队及(jí)时(shí)采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异(yì)常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合适的时(shí)间和地点采取回(huí)应措施(shī)的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防(fáng)止未经授(shòu)权使用无人(rén)机，避(bì)免妨(fáng)碍执法机(jī)构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环(huán)境相(xiāng)比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会(huì)议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济(jì)预期(qī)5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事件频(pín)发(fā)，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机(jī)会(huì)；短期结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ong>

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基(jī)本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的(de)赛道(dào)板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间(jiān)全球大类资(zī)产波(bō)动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落(luò)，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美(měi)联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提(tí)“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束(shù)后，指数的第(dì)一次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一(yī)年(nián)中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场对经(jīng)济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下(xià)降(jiàng)背后我们(men)认为(wèi)可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫后(hòu)第(dì)二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需(xū)要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不了(le)长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美(měi)联(lián)储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起