随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(dià导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗n)、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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