5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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