5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(b浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ěn)会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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