大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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